облигации или еврооблигации что лучше

Чем отличаются облигации от еврооблигаций

Сравниваем еврооблигации с внутренними облигациями

Евробонды выпускаются на определенный срок, поэтому инвестору заранее известно, когда он сможет вернуть вложенные деньги. Доход по данным активам начисляется в процентах и, как правило, выплачивается два раза в год. Возврат вложенных денег инвестору обеспечивается активами эмитента.

Еврооблигации имеют ряд существенных отличий от внутренних облигаций:

Внимание! Купон по евробондам начисляется ежедневно, поэтому в случае досрочного погашения ценных бумаг инвестор не теряет доход.

В России еврооблигации выпускаются финансовыми учреждениями и частными компаниями. Евробонды российских банков имеют доходность, в 1,5–2 раза превышающую доходность валютных депозитов при сопоставимых рисках.

Сравниваем еврооблигации с облигациями иностранных эмитентов

В отличие от евробондов российских эмитентов иностранные облигации выпускаются в зарубежном государстве в валюте, которая является национальной для эмитента. Приобрести такие ценные бумаги можно через зарубежных брокеров. На Московской бирже можно вложиться в ETF иностранных облигаций.

Операции с ценными бумагами иностранных эмитентов, а также налогообложение дохода, полученного в результате совершения сделок с ними, регламентируется законодательством государства, в котором эти ценные бумаги выпущены.

Когда выгодны евробонды?

Приобретая еврооблигации, инвестор выступает в качестве кредитора и одалживает компании-эмитенту деньги под проценты, которые, как правило, выше выплат по валютным депозитам. При этом вкладчик берет на себя определенные риски: возможность банкротства заемщика, дефолта, падения курса валют. Но так как еврооблигации выпускаются крупными корпорациями, а дефолт в стране маловероятен, опасность потери капитала невелика. Поэтому данный финансовый инструмент считается высоконадежным.

Учитывая эти особенности евробондов, можно сделать вывод, что такие активы в наибольшей степени подходят для долгосрочных инвестиций в качестве консервативной части портфеля. Особенно они выгодны при росте их котировок.

С помощью еврооблигаций можно:

Внимание! При инвестировании в евробонды следует учитывать, что в случае укрепления национальной валюты возможны финансовые потери.

Еврооблигации отличаются высокой стоимостью, поэтому подходят инвесторам с крупным капиталом, которые могут вложить в данные активы большую сумму на длительный срок.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Защита от рубля: какие купить еврооблигации

Сегодня еврооблигации качественных российских эмитентов могут принести инвестору доход в среднем в три раза больше, чем валютный депозит. Крупнейшие банки предлагают ставки уже менее 1%, тогда как доходность еврооблигаций компаний первого эшелона составляет от 3% до 6% годовых в долларах и до 3% годовых в евро, говорит партнер и заместитель генерального директора по работе с частными клиентами «Атон» Григорий Седов.

Как купить?

В октябре 2014 года на Московской бирже начались торги еврооблигациями российских компаний. На сегодняшний день частные инвесторы могут купить бумаги 45 эмитентов, среди которых крупнейшие российские банки и компании-экспортеры, такие как «Роснефть», «Газпром», «Евраз» и др.

Для покупки бумаг на Московской бирже инвестору не обязательно иметь статус квалифицированного участника рынка. Другими словами, приобрести еврооблигации на российской торговой площадке может любой желающий, ограничений по количеству приобретаемых бумаг нет. Доступ для частных инвесторов на биржу предоставляют брокеры. Чтобы открыть брокерский счет, нужны удостоверение личности и подписанный договор. Также в некоторых случаях нужно подписать «уведомление о рисках», так как формально любые еврооблигации считаются иностранными бумагами. Размер комиссии посредника обычно составляет 0,1% от суммы сделки. Список всех брокеров можно найти на сайте биржи, там же можно посмотреть рейтинг по оборотам их клиентов.

«Клиент должен заключить договор на брокерское обслуживание с компанией-участником торгов, перевести денежные средства на счет брокера и после этого может торговать. Поручения инвестор может давать брокеру по телефону, лично или через программу электронного трейдинга», — говорит начальник управления учета иностранных ценных бумаг «Велес Капитал» Андрей Николаев.

Вместо обычного брокерского счета можно открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) — это специальный вид брокерского счета, владелец которого имеет возможность получать не только доход от инвестиций в биржевые инструменты, но и гарантированные налоговые льготы от государства в размере 13% при соблюдении ряда условий: на такой счет в год можно перевести не более 400 000 рублей, купить можно бумаги, торгуемые на российском рынке, а забрать средства со счета можно только через 3 года. У обычного брокерского счета нет таких ограничений, но нет и налоговых льгот: инвестору придется заплатить 13% с разницы между ценой покупки и продажи, а если речь идет о корпоративных облигациях, то еще 13% с дохода по купону.

Сегодня частные инвесторы также могут купить еврооблигации практически любой иностранной компании вне Московской биржи. Тем не менее если вы хотите купить бумаги Apple или Twitter (равно как и российских компаний, чьи облигации обращаются на международных торговых площадках), то необходимо получить статус квалифицированного инвестора. Процедура квалификации инвестора несложная – чаще всего представляет собой подтверждение наличия на счете в любом российском банке средств на сумму 6 млн рублей или эквивалента в другой валюте. «Основные параметры, необходимые для совершения внебиржевых сделок: наличие действующего брокерского счета с доступом к международным площадкам, статус квалифицированного инвестора и необходимое количество денежных средств на счете», — пояснила ведущий аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова.

Что купить?

Управляющие и аналитики поделились идеями о том, в какие бумаги лучше всего вкладываться в текущей рыночной ситуации.

На фоне роста волатильности на развивающихся рынках из-за перспектив повышения базовой ставки в США и сокращения положительно кэрри-трейда валют развивающихся экономик, мы рекомендуем инвесторам покупать облигации среднесрочной дюрации. Например, в нефтегазовом сегменте мы отдаем предпочтение выпускам «Лукойла» – у эмитента самая низкая долговая нагрузка в секторе, доходность еврооблигаций составляет порядка 4,1-4,3% годовых. Среди банковских бумаг мы предпочитаем выпуски Альфа-Банка и ВЭБа. Мы также рекомендуем покупать еврооблигации «Вымпелкома», GlobalPorts, «Норникеля» и НЛМК.

Читайте также:  ибуклин или анвимакс что лучше

Наиболее выгодным вложениям является покупка банковских облигаций, предлагающих премию до 100 базисных пунктов к эмитентам из реального сектора аналогичных кредитных рейтингов. Рынок до сих пор недооценивает долларовые выпуски Внешэкономбанка, поскольку они расположены над кривой ВТБ и Сбербанка, что выглядит несправедливо, учитывая активную поддержку государственных ведомств.

Из самых надежных российских эмитентов я бы отметил «Газпром». У компании высокий рейтинг, большой купон, маленький лот ($100 000). Доходность к погашению составляет 2,9%. Еврооблигации Московского кредитного банка предлагают более высокую доходность, на уровне 5,7% к погашению. Компания O1 Properties, крупнейший собственник офисной недвижимости Москвы, осенью 2016 года разместила еврооблигации с купоном 8,25% и погашением в 2021 году. Доходность на текущий момент составляет 8,5%.

Если говорить о более рисковых вложениях, нам нравятся выпуски: Банка Санкт-Петербург2018 (5% годовых), МКБ2018 (6,5% годовых), Бинбанк2019 (6,7% годовых). Учитывая, что доходности российских корпоративных еврооблигаций за год снизились, мы находим интерес в зарубежных еврооблигациях: бумаги Deutsche Bank, The Royal Bank of Scotland, с погашением в 2018 году и доходность 3% и 3,5% годовых соответственно. А также T-Mobile 2019 с доходностью 5,5% или Levi Strauss с погашением в 2022 году и доходностью 5,8% годовых. А если рассматривать еврооблигации как вложение на десятки лет вперед, то и в таких корпорациях, как Apple, Citigroup, Ford, Philips, можно найти доходности более 4% годовых.

Наиболее интересные бумаги из представленных на Московской бирже – бумаги ВЭБа с погашением в 2020, 2023 и 2025 годах и доходностью 3,8%, 4,96%, 6% соответственно. Чем дальше срок погашения, тем выше доходность к погашению еврооблигации, но выше и ее волатильность – больше вероятность потерять на разнице цен при продаже бумаги до даты погашения. Для консервативных инвесторов мы бы рекомендовали самый короткий выпуск – VEB-2020. Также мы рекомендуем к приобретению Газпром19, ВЭБ20, ВЭБ25, Россия28, Газпром34, Газпромнефть22, Номос18, Евраз22, ТМК20.

Источник

Что нужно знать о еврооблигациях начинающему инвестору

И как получить нормальный доход в валюте

Не все еврооблигации торгуются в евро. И не все облигации в евро — это еврооблигации.

Хватит читать про политику, давайте лучше поговорим про деньги. Сегодня разберемся, что такое еврооблигации, насколько это законно и что как вообще.

Матчасть

Облигация — это долговой инструмент с фиксированной доходностью. Проще всего сравнить их с кредитом, только в обратную сторону — вы даете денег какой-то компании. В течение срока кредита вы получаете заранее известные фиксированные выплаты за то, что отдали деньги в пользование. В конце срока вам возвращают всю сумму облигации. Смотрите на полях ссылку, мы об этом уже подробно писали.

Еврооблигации — это те же самые облигации, но выпущенные в валюте, которая для заемщика считается иностранной. Эта валюта может быть любой — хоть евро, хоть долларом, хоть рублем.

Если российская компания выпускает облигации в рублях — это просто облигации, а если в евро или долларах — это еврооблигация. Если американская компания выпускает облигации в долларах — это просто облигация, если она выпускает их в евро — это еврооблигация.

Выпуск облигаций в иностранной валюте может иметь множество причин: например, компании нужно рассчитываться с поставщиками в этой валюте или как-то застраховаться от рисков. Нас интересует сторона частного инвестора — и здесь нам нужны еврооблигации, чтобы разнообразить портфель с помощью нескольких валют.

Еврооблигации — это то же, что просто облигации. Чтобы понять, зачем давать в долг именно валюту, нужно сравнить еврооблигации с другим валютным инструментом — валютными вкладами в банке.

Как хранить деньги почти без риска

Для сравнения: вклады в валюте

Но и эти 3% дадут не всем: в Кемерове, Красноярске, Волгограде, Саратове, Липецке, Сургуте, Нижнекамске, Туле, Сергиевом Посаде, Перми, Омске этот вклад открыть не получится. Кроме того, по этому вкладу вам будут выплачивать проценты каждый месяц, без возможности их капитализации. Ну и наконец — это промопредложение для пользователей самого «Банки-ру». Вам еще нужно сначала получить промокод.

Если же в фильтр еще добавить поиск только по топ-100 банков, то лучшее реальное предложение — это 2,3% годовых без капитализации от банка «Таврический».

Реальная ставка, которую вам могут дать банки, — это как раз около 2,3%. А теперь еще три аргумента против вклада в банк.

Лимиты. Если у банка отзовут лицензию, ваша сумма вклада должна быть в рамках застрахованных АСВ 1,4 миллиона рублей — не более 23 тысяч долларов.

Конвертация. Если банк обанкротится или у него отзовут лицензию, то деньги назад вы получите уже не в долларах, а в рублях. Сумму будут считать по курсу Банка России в день страхового случая — банкротства или отзыва лицензии. То есть доллары за вас насильно обменяют по тому курсу, который будет, а не по тому, который вы захотите.

Инфляция доллара в 2016 году была около 2,07%, а в 2017 году — примерно 2,4% годовых. Даже открыв вклад под 2,3% годовых, вы в итоге все равно потеряете часть покупательной способности доллара.

Имея теперь эту информацию и память о черном вторнике 2014 года, когда рубль в течение дня обвалился с 60 до 80 рублей за доллар, можно сделать два вывода:

Теперь тема еврооблигаций становится куда интереснее.

Простой доступ к еврооблигациям

Если вы клиент Тинькофф-инвестиций, то нужно перейти на вкладку «Облигации» — «Фильтр» — «Иностранная валюта» и они предстанут перед вами во всей красе.

Читайте также:  как повысить рейтинг в тик токе

Московская биржа предлагает клиентам два типа еврооблигаций: минфиновские и корпоративные. Минфиновские более надежные, но менее доходные (в теории); корпоративные — менее надежные, но более доходные.

На момент написания этой статьи в Тинькофф-инвестициях есть только одна валютная облигация Минфина — «Russia 12.75 2028». Вот она же на сайте Московской биржи. В будущем в Тинькофф-инвестициях могут появиться и другие облигации Минфина, так что проверяйте.

Доходность еврооблигаций Минфина

А вот если бы мы купили эти еврооблигации еще в 1998 году, на момент начала торгов и по цене номинала, то гарантировали бы себе доходность 12,75% годовых в долларах аж на 30 лет вперед. Ну или как минимум на 19 лет вперед вплоть до сегодняшнего дня.

Доходность корпоративной облигации

Это однозначно выгоднее вклада. Но почему у еврооблигации АФК «Система» доходность меньше, чем у еврооблигации Минфина? Или, наоборот, почему у Минфина такая высокая доходность? Тут два фактора.

Купив еврооблигацию Минфина за 167%, мы точно не захотим держать ее в портфеле до погашения за 100%. А в случае снижения рыночной цены мы получим потенциальный убыток, который может даже перекрыть всю возможную прибыль.

Как действовать

Теперь все риски оглашены и вы видите, что еврооблигации не такой простой инструмент, как могло показаться. Но в сравнении с депозитом это по-прежнему интересный инструмент.

Источник

Облигации vs. фонды облигаций часть 1

download

Как я уже писал ранее, в свой портфель (состав его тут), практически не набираю отдельные акции, так как горизонт инвестирования у меня большой, и будущее отдельно взятой компании это лотерея с непредсказуемым итогом. Но с облигациями дело обстоит совсем иначе, так как это инструмент с определённым сроком погашения и в некоторых случаях разумно брать в портфель отдельные облигации, а не фонды на облигации.

Вопрос достаточно обширный, поэтому его необходимо разделить на несколько постов.

Дисклеймер №1

Этот материал не предназначен для тех, у кого есть статус квалифицированного инвестора – у них есть возможность покупки намного большего количества инструментов, чем у остальных и расклад может быть совсем иной. Здесь рассматриваются только инструменты, доступные для покупки на Московской бирже обычным людям (которых абсолютное большинство).

Дисклеймер №2

Все здесь сказанное это частное мнение автора и не является инвестиционной рекомендацией и призывом к совершению каких-либо действий.

Так как тема достаточно обширная, все облигации разделим на четыре части, и в каждой из них будет своя ситуация:

Часть первая, еврооблигации российских эмитентов

Еврооблигации – облигации, номинированные в валюте, отличной от валюты государства эмитента. Т.е. не обязательно в евро, большинство еврооблигаций в России номинированы в долларах.

В чем главный плюс еврооблигаций – вы защищены от падения курса рубля. Минус – проценты по ним много меньше, чем в рублях.

Какие фонды на еврооблигации мы можем купить? Выбор тут не слишком велик:

FXRU от Финекса, комиссия за управление фондом 0,5% от стоимости активов в год;

RUSB от ITI FUNDS, комиссия также 0,5%

VTBU от ВТБ с комиссией в 0,61%

SBCB от Сбербанка с комиссией в 0,8%

RCMB от Райффазена с комиссией 0,8%

PRIE от РосСельхозБанка с комиссией 0,85%

И еще есть FXRB от Финекса с комиссией в 0,95% — это тот же самый FXRU, но с хеджированием в рубль – де-факто это квазирублевые облигации (хотя и с существенным отличием), в этой части этот фонд рассматривать не будем.

Какой из них выбрать?

Все эти фонды следуют за разными индексами, но плюс-минус в их составе находятся еврооблигации одних и тех же компаний – все это голубые фишки российского рынка (Сбербанк, Газпром, Роснефть, Лукойл и т.п.). Сами по себе такие корзины еврооблигаций будут приносить примерно одинаковую доходность и, казалось бы, можно брать любой из этих фондов, но это не так, есть нюансы.

Реальная доходность еврооблигаций невелика, поэтому каждая десятая доля комиссий очень важна и сильно влияет на итоговый результат. Брать фонды с высокой комиссией нет никакого смысла, в доходности они будут проигрывать (и графики это подтверждают).

В фаворитах остаются два фонда с наименьшей комиссией в 0,5% — FXRU и RUSB. Какой из них выбрать? Сравним их графики.

Видно, что порой RUSB обгоняет FXRU, но в последнее время FXRU его догнал. Почему так происходит? В составе RUSB несколько более длинные облигации, они более доходные, но более чувствительны ко всяким изменениям, особенно к изменению ставки рефинансирования. С учетом того, что сейчас ставки повсеместно находятся на низких уровнях, с высокой долей вероятностью они будут повышаться рано или поздно, FXRU смотрится более предпочтительней. Если взглянуть на ликвидность и объем фонда, он тоже выигрывает (объем фонда FXRU 6,2 млрд. руб., а RUSB только 1,6 млрд. руб.). В общем, у меня сейчас в портфеле только FXRU.

Насколько вообще выгодно владеть фондами еврооблигаций по сравнению с отдельными бумагами? Ведь я плачу комиссию в 0,5% годовых и это довольно много.

Заглянем в состав фонда и посмотрим, что там за бумаги и какова их доходность:

Возьмем пару бумаг и смотрим, сколько они приносят годовых: Это самая первая в списке – облигация Газпромнефти с погашением в 2023 году. А это облигация ВЭБа с погашением в 2025 году.

По остальным облигациям примерно тоже самое – доходность составляет около 2%. Кажется, что платить фонду 0,5% комиссии это очень много (аж целых 25% прибыли), но не забываем, что при долгосрочном владении фондом мы будем освобождены от НДФЛ (подробнее про мой план избавления от налогов тут), а если бы мы владели еврооблигациями сами, то уплатили бы НДФЛ равный 2х0,13=0,26% — т.е. реальная комиссия фонда с точки зрения доходности составит вдвое меньше. Кроме того не забывайте, что рубль имеет обыкновение дешеветь, в этом случае, при продаже еврооблигаций у вас возникнет еще и налог на валютную переоценку, что может вообще уничтожить всю долларовую прибыль (но не рублевую).

Читайте также:  муж плохо относится ко мне что делать

Ну и не стоит забывать о том, что обычно одна еврооблигация стоит около 1000 долларов, что для обычного гражданина довольно много и покупать их ему неудобно, а пай FXRU стоит в пределах 1000 рублей. При необходимости выполнения балансировки балансировать фонды также будет намного удобней ввиду меньшей стоимости лота.

Выводы

Если вы обычный гражданин, и вы хотите иметь в своем портфеле еврооблигации, то выбора у вас особо нет, вам придется покупать фонды, так как при помощи отдельных еврооблигаций сформировать диверсифицированный портфель совершенно невозможно.

Отдельные еврооблигации имеет смысл покупать, если у вас очень большой капитал (валютная облигационная часть портфеля не менее 1 млн. руб.), и вы готовы тщательно заниматься подбором и ротацией облигаций с целью поддержания нужного уровня длительности (дюрации) облигаций и минимизации налогов.

Источник

Словарь

756148724813714

Что такое еврооблигации

Еврооблигации — это ценные бумаги, которые выпускаются в иностранной валюте. Такого рода облигации могут обращаться как на зарубежных биржах, так и на рынках страны эмитента. Принципиальное отличие лишь в валюте выпуска, которая не ограничена евро. Европейская приставка осталась исторически.

Первые еврооблигации были выпущены в 1963 году итальянской сетью автомагистралей Autostrade в американских долларах как способ обойти введенный в США налог на выравнивание процентных ставок (Interest Equalization Tax). Таким способом европейцы сохраняли доступ к американскому капиталу, а американцы могли инвестировать в европейские бумаги в долларах, не попадая под налог.

756050011817809

Допустима двойная деноминация — это выплата купонов в валюте, отличной и от страны эмитента, и от валюты самой облигации. Например, российский инвестор покупает долларовую еврооблигацию, а купон хочет получать в евро или фунтах. Это возможно.

Эмиссия еврооблигаций происходит через международный синдикат андеррайтеров, причем к эмиссии допускаются компании или организации с международным кредитным рейтингом. Процентная ставка купонов напрямую зависит от этого рейтинга, чем он выше, тем ниже будет процент. Поскольку еврооблигации — бумага для международного обращения, ни одно государство не имеет полного контроля над ними. Следит за рынком евробондов Ассоциация рынков международных ценных бумаг (IСMA).

Андеррайтеры — это менеджеры займа, которые гарантируют выплаты по обязательствам даже в случае убытков или банкротства. Зачастую андеррайтерами выступают банки и страховые компании. Синдикат андеррайтеров создается из нескольких таких менеджеров специально для выпуска новых ценных бумаг.

756148725251747

Можно также встретить термин «евроноты». Но это отдельный класс бумаг. В отличие от евробондов, выпускаемых на предъявителя, это именные ценные бумаги. По сути, евронота — это именной вексель. Они также отличаются тем, что выпускаются эмитентами из стран с развитой экономикой и имеют какое-то материальное обеспечение. Ноты являются краткосрочными обязательствами (3–8 месяцев), процентная ставка у них плавает, то есть может меняться в зависимости от Лондонской межбанковской ставки предложения.

Иногда выделяют также «драгон» облигации. Основное их отличие в том, что они котируются на азиатских биржах, чаще всего японской, а листинг имеют в Гонконге или Сингапуре.

Бывают варианты еврооблигаций, которые считаются подчиненными бумагам, выпущенным ранее. Такие виды называются субординированными облигациями. Эмитент принимает решение о выпуске дополнительного пакета облигаций, когда основных ему не хватает. Это заем с высоким риском, держатели субординированных евробондов получат свои активы при банкротстве в последнюю очередь, но такие риски предоставляют большую доходность.

Таким образом, можно выделить основные характеристики, присущие еврооблигациям:

756148630332459

Какие бывают еврооблигации

Этот тип ценных бумаг имеет разные виды. Основные различия можно отметить в вариантах выплаты доходов и в способах и сроках погашения.

756148725469295

По сроку действия займа можно отметить:

Что касается даты погашения, то выделяют евробонды с единой датой, несколькими датами и заранее оговоренной датой досрочного погашения.

755829000601754

Как купить еврооблигации

Для неквалифицированных инвесторов есть несколько способов вложиться в еврооблигации:

Для приобретения биржевых бумаг необходимо обратиться к брокеру, который имеет возможность проводить сделки на Московской бирже. Паи же можно купить непосредственно у управляющей компании ПИФа.

При доходе с евробондов налоги перечисляет управляющая компания или брокер, инвестор уже получает на свой счет очищенную прибыль. Величина налога сохраняется на уровне 13%, но при этом налогом облагается не только разница между покупкой и продажей бонда, но и купонные выплаты и разница валют.

756148725030507

Из чего формируется доходность еврооблигаций

Еврооблигации отличаются от обычных тем, что, кроме стандартных вариантов доходности в виде спекуляции на цене покупки и продажи и доходов с купонов, есть возможность получить прибыль на разнице валют. Инвестируя в евробонды, вы фактически даете заем в иностранной валюте. Ваша выгода коррелирует с котировками валюты на рынке.

При низком кредитном рейтинге компании предлагают более высокий процент по купонам. Аналогичным образом работает корреляция со сроком погашения. Чем короче срок, тем меньше процент по купону. И напротив, долгосрочные облигации гарантируют вам более высокий процент доходности.

755916156299478

Стандартно процент по еврооблигациям находится в диапазоне до 5%, что в любом случае выше, чем процентные ставки на валютные вклады в банках. Таким образом, инвестирование в евроблигации выгоднее. Другим преимуществом перед вкладами является ликвидность евробондов — вы можете продать их в любой момент. Вклады же зачастую не дают возможности досрочного изъятия средств.

Основным плюсом инвестирования в ценные бумаги в валюте все же является защита от ослабления рубля. Если смотреть на исторический рост курса доллара и евро, становится понятно, что фиксация средств в иностранной валюте — оптимальный способ обезопасить их от обесценения.

В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Источник

Поделиться с друзьями
admin
Adblock
detector