облигации м видео рейтинг

Облигации «М.Видео»: дело техники

Облигации «М.Видео» могут принести инвесторам около 7.3% годовых. Стоит ли дать в долг главному продавцу бытовой техники и электроники в России?

Группа «М.Видео-Эльдорадо» — самый крупный игрок на российском рынке розничной торговли бытовой техникой и электроникой. В апреле компания разместит свои первые облигации в рублях за последние 15 лет.

Если вложиться в бумаги М.Видео на два года, можно заработать около 7.3% годовых. Yango.Pro выяснил, зачем компании понадобились деньги, как группа собирается конкурировать с маркетплейсами и за счет чего рассчитывает удвоить бизнес к 2025 году.

© При использовании материалов сайта и цитировании — ссылка с URL-адресом обязательна

Инвестиционная идея:
7.3% годовых на 2 года

Группа «М.Видео-Эльдорадо» размещает новые облигации. 20 апреля компания провела сбор заявок на выпуск серии 001Р-01. Объем размещения составляет 10 млрд руб.

Эмитентом бумаг выступает специально созданное ООО «МВ Финанс». Поручителем по выпуску заявлена основная операционная компания группы — ООО «МВМ».

Срок до оферты — 2 года. Финальный ориентир ставки первого купона определен на уровне 7.3% годовых. На такой доход инвестору стоит рассчитывать, если он решит купить облигации на первичном размещении.

У «М.Видео» есть рейтинги сразу от двух российских агентств. В конце марта «Эксперт РА» присвоил «М.Видео» рейтинг на уровне ruА+ по обновленной методологии. А в начале апреля еще одно российское рейтинговое агентство — АКРА — присвоило ПАО «М.Видео» и ООО «МВМ» рейтинг A+(RU) со стабильным прогнозом.

Чтобы оценить, насколько справедливую ставку предложила инвесторам компания, достаточно взглянуть, как сегодня торгуются облигации российских корпоративных заемщиков с аналогичным уровнем рейтинга. При этом, не стоит забывать, что на текущий ориентир купона влияют еще и ожидания рынка по ключевой ставке: часть аналитиков полагает, что на апрельском заседании Банк России снова примет решение о повышении ключевого индикатора.

Организаторами выпуска выступают крупнейшие российские банки: Альфа-банк, «ВТБ Капитал», Газпромбанк, Московский кредитный банк, Россельхозбанк, SberCIB и Совкомбанк.

Для «М.Видео» это первые облигации за последние 15 лет. В 2006 году компания выходила на российский долговой рынок с выпуском бондов объемом 2 млрд руб. В 2009 году бумаги были успешно погашены.

Новый выпуск размещается в рамках программы облигаций объемом до 50 млрд руб., которую Мосбиржа зарегистрировала в конце марта.

Рыночные позиции

Группа «М.Видео-Эльдорадо» — крупнейший игрок российского рынка розничной торговли бытовой техникой и электроникой. Компания вышла в лидеры после того, как в 2018 году приобрела ООО «ЭЛЬДОРАДО» и ООО «Медиа-Сатурн-Руссланд» (российский бизнес MediaMarkt).

Сейчас группа работает под двумя брендами — «М.Видео» и «Эльдорадо». На конец прошлого года сеть компании насчитывала 1074 магазина в 279 городах страны и имела долю рынка в России 27%.

Акции ПАО «М.Видео» с 2007 года обращаются на «Московской бирже». Контролирующим акционером «М.Видео-Эльдорадо» является группа «Сафмар» Михаила Гуцериева. В марте 2021 года «Сафмар» продал акции ретейлера на 17.6 млрд руб. в рамках вторичного размещения (SPO). В результате его доля сократилась с 73.5% до 60%. Еще 15% акций находятся у немецкой структуры Ceconomy, владеющей сетью Media Markt. Free float (доля акций в свободном обращении) составляет 23.9%. Оставшиеся 1.1% акций принадлежат подконтрольному ПАО «М.Видео» лицу, следует из презентации компании.

Рынок: что обеспечит рост?

Но от других стран российский рынок выгодно отличают высокие ожидаемые темпы роста, подчеркивает гендиректор группы «М.Видео-Эльдорадо» Александр Изосимов. По оценкам GfK, для России в следующие пять лет они составят около 5.6%. По этому показателю мы уступаем только Бразилии (6.7%). А вот в Германии, к примеру, ожидаемые темпы роста почти в четыре раза ниже (1.5%).

— Поэтому фундаментально российский рынок будет продолжать расти, сокращая этот разрыв, — говорит гендиректор «М.Видео». — Сейчас мы оцениваем объем рынка примерно в 2 трлн руб. и ожидаем, что к 2025 году он достигнет 3.2 трлн руб.

В прошлом году на фоне коронакризиса главным трендом для всего ретейла стало радикальное увеличение доли онлайн-продаж. И рынок бытовой техники тут не исключение. Если в 2020 году на долю онлайна пришлось 40% продаж техники в России, то к 2025 году она достигнет 60%, прогнозируют ретейлеры. Причем практически все федеральные сети уже сейчас показывают темпы продаж в онлайне, сравнимые с маркетплейсами, уверяет Изосимов.

Читайте также:  какая смесь лучше для грудничка при смешанном вскармливании

С 2017 года онлайн-сегмент в компании в среднем рос на 72% в год. Сейчас совокупные онлайн-продажи у «М.Видео» составляют уже больше 60%. В прошлом году компания продала через все онлайн-каналы техники на 300 млрд руб.

— Фактически из традиционного ретейлера мы превратились в онлайновую компанию, — констатирует гендиректор «М.Видео» — В результате наша доля рынка в онлайн-сегменте превысила 30%. Это позволило нам войти в тройку ведущих игроков на рынке e-commerce в России.

Гибридная бизнес-модель

Однако, несмотря на впечатляющий онлайн-прорыв, полностью уходить в этот сегмент «М.Видео-Эльдорадо» не планирует. Скорее наоборот, в компании уверены, что именно гибридная бизнес-модель, построенная на продуманной комбинации офлайна и онлайна, поможет группе успешно конкурировать с чисто онлайновыми игроками.

Реализовать эту идея «М.Видео» рассчитывает с помощью масштабирования так называемой технологии One Retail.

One Retail — это технологический стек, который объединяет онлайн и магазины с помощью единой мобильной платформы, включающей мобильные приложения на стороне продавца и покупателя, объясняет Изосимов. Эту технологию компания начала развивать с 2016 года, но в полную силу она заработала в 2020 году.

Как пояснила CFO группы Екатерина Соколова, компания уже внедрила технологию One Retail в 50% магазинов. За прошлый год количество активных пользователей мобильного приложения покупателя увеличилось в 17 раз, а продажи выросли в 69 раз и в 4-м квартале составили более 10 млрд руб. В среднесрочной перспективе с помощью мобильного приложения должно совершаться около 50% онлайн-продаж, ожидают в компании.

— Качество транзакций на мобильной платформе намного выше, — объясняет такие цифры Соколова. — Когда клиент делает транзакцию на мобильной платформе, у нас улучшается конверсия, увеличивается средний чек (на мобильной платформе он в два раза выше) и показатели совершения заказа (в мобильном приложении совершение заказа происходит в 77% случае, тогда как через веб-сайт только в половине случаев).

В ближайшие годы «М.Видео» планирует еще больше нарастить базу именно идентифицированных клиентов. В 2019 году их у компании было 17 млн, в 2020 году стало 19 млн, к 2025 году эта цифра должна вырасти до 25 млн.

— Философски мы меняем свой подход от обезличенных продаж клиенту, который заходит в наш магазин, на работу с лояльной клиентской базой, — поясняет Изосимов. — Для нас очень важно знать, кто, зачем и почему покупает наши товары, и потом иметь возможность контактировать с этими людьми и помочь им принять решение о покупке, когда в следующий раз у клиентов возникнет такая потребность.

Несмотря на то что в перспективе «М.Видео» хочет перевести на мобильную платформу большую часть транзакций, компания продолжит открывать и офлайн-магазины.

— Логистика — это наше конкурентное преимущество, — убеждена Соколова. — У нас очень широкий охват — мы присутствуем в 279 городах, это больше 1000 магазинов. Более 80% клиентов получают товар в этот же день. 34% заказов доступны для выдачи в течение 15 минут. Разветвленная сеть магазинов и логистических центров позволяет нам эффективно дотянуться до покупателей.

На сегодняшний день логистические затраты группы, по ее словам, составляют не более 3% от оборота. В эту инфраструктуру компания инвестировала больше 150 млрд руб. с 1993 года, поэтому сейчас она не требует каких-то существенных инвестиций.

В ближайшие пять лет в развитие физической сети будет направляться около 20% капвложений, уточнила Соколова. В среднесрочной перспективе «М.Видео» откроет около 500 магазинов, но 50% из них придется на магазины нового формата «Эльдорадо 250» площадью около 250 кв. м.

— При этом в компании действует очень жесткая финансовая дисциплина: мы не открываем магазины и не инвестируем в проекты и продукты, если IRR по ним меньше 30%, — сказала CFO «М.Видео».

Наличие сети магазинов не только повышает лояльность клиентов, но и помогает эффективно взаимодействовать с поставщиками, дополняет Изосимов:

— По структуре поставщиков мы сильно отличаемся от многих других игроков в ретейле, — поясняет он. — Сейчас у нас около 400 поставщиков, из них всего 200 были активны в прошлом году. Из этих двухсот 10% отвечают за 80% нашего бизнеса. То есть концентрация на поставщиков очень высока. Но при этом мы тоже очень высококонцентрированный игрок для них. Для топ-7 поставщиков мы формируем больше 70% их бизнеса в России. Поэтому нам очень важно организовать правильное взаимодействие с вендорами, создать для них удобную сервисную платформу. Сеть магазинов позволяет этого добиться.

Финансовые показатели и долгосрочная стратегия

По итогам прошлого года группа «М.Видео-Эльдорадо» увеличила выручку на 14.4%, а общий оборот (gross merchandise value, GMV) вырос на 15.4% и превысил 500 млрд руб. EBITDA за 2020 год составила 28.5 млрд руб., а рентабельность по EBITDA — 6.8%. Чистый долг компании снизился за год на 4.2 млрд руб. и составил 40.5 млрд руб. На долгосрочные обязательства приходится 66% портфеля.

Читайте также:  как стать хорошим начальником отдела

— Мы привлекли крупный долгосрочный кредит в 2018 году, когда компания приобрела «Эльдорадо» и MediaMarkt. В 2020 году произошло снижение чистого долга. Показатель чистый долг /EBITDA сейчас находится в пределах 2х, что и является для нас целевой величиной, — подчеркнула Екатерина Соколова.

Одна из целей размещения облигаций (кроме инвестиций в дальнейшее развитие технологий) — рефинансирование долгового портфеля.

В 2021 году группе предстоит погасить около 25% долгов, подсчитали в АКРА. Но с учетом того, что у компании имеется 47 млрд руб. одобренных и доступных кредитных линий, она не должна испытывать проблем с ликвидностью, полагают аналитики агентства.

В следующие пять лет группа «М.Видео-Эльдорадо» рассчитывает удвоить бизнес, увеличив обороты с 500 млрд до 1 трлн руб. Добиться этого удастся в том числе за счет активного развития B2B-направления. Сейчас продажи компании в B2B измеряются единицами миллиардов, в то время как оценки рынка составляют 500–800 млрд руб. Все предпосылки для того, чтобы участвовать в этом рынке, у «М.Видео» есть, убежден Изосимов.

— Важно то, что мы растем органически, масштабируем существующий бизнес. Здесь нет повышенных рисков, который сейчас берут на себя практически все маркетплейсы, — полагает гендиректор «М.Видео». — В этом сегменте сейчас идет гонка за первое место, она требует существенных инвестиций. Мы в эту игру играть не хотим, поэтому приняли стратегическое решение не участвовать в маркетплейсах. Мы исповедуем гораздо более консервативный подход, фокусируемся на своем сегменте, который обещает по-прежнему высокий рост, но при этом не заставляет жертвовать маржинальностью и денежным потоком.

Согласно принятой в группе стратегии, «М.Видео» планирует в ближайшие годы поддерживать маржинальность на уровне 5–7% и не намерена увеличивать показатель чистый долг/EBITDA выше 2х.

Изосимов не опасается того, что традиционные ретейлеры могут потерять существенную долю рынка из-за противостояния с маркетплейсами.

— Хороший пример — американский ретейлер Best Buy. Будучи лидером на американском рынке, он начал терять долю, уступая ее Amazon. Но потом вернул себе клиентов, восстановил маржинальность и сейчас продолжает расти. Безусловно, ретейл будет модифицироваться, огромное количество транзакций перекочует в маркетплейсы. Но это будут простые транзакции. А существует категория более сложных транзакций, где важна большая вовлеченность клиента. Здесь, как показывает практика, есть место для категорийных экспертов, именно эту роль мы и хотим играть, — резюмировал гендиректор «М.Видео».

Как инвестировать
в облигации «М.Видео»

Скачайте приложение Yango на смартфон, зайдите в раздел «Идеи» и выберите подходящие бумаги.

Каждый месяц наши эксперты предлагают новые интересные инвестиционные идеи в облигациях, с доходностью от 6 до 15% годовых и разными сроками погашения.

Проценты по облигациям начисляются каждый день с момента покупки. Облигацию можно продать по рыночной цене в любой момент, накопленные проценты остаются у вас.

Скачайте приложение Yango

Инвестируйте в облигации и получайте стабильный рентный доход

Облигации Nextouch: инвестируем в национальных чемпионов

Облигации Совкомбанка: инвестируем в экосистему

Новые облигации ГК «Самолет» — уже в приложении

Облигации «Аэрофлота» подорожали. Покупать или нет?

Источник

«М.Видео» установило финальный ориентир ставки 1-го купона бондов в 7,3%, размер выпуска зафиксирован на уровне 10 млрд рублей

Ориентиру соответствует доходность к оферте через 2 года в размере 7,43% годовых.

Сбор заявок прошел 20 апреля с 11:00 до 15:00 МСК.

Первоначально ориентир ставки 1-го купона составлял 7,30-7,55% годовых, в ходе маркетинга он изменялся два раза.

Организаторами выступают Альфа-банк, «ВТБ Капитал», Газпромбанк (MOEX: GZPR), Московский кредитный банк (MOEX: CBOM), Россельхозбанк, Sber CIB и Совкомбанк.

Выпуск будет размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом до 50 млрд рублей, зарегистрированной «Московской биржей» (MOEX: MOEX) в конце марта. В рамках 10-летней программы облигации могут размещаться на срок до 5 лет.

Ранее сообщалось, что АКРА присвоило ПАО «М.Видео» и ООО «МВМ» рейтинг «A+(RU)» со «стабильным» прогнозом.

Сдерживающее влияние на кредитный рейтинг, по мнению аналитиков АКРА, оказывают в первую очередь средние уровни долговой нагрузки и покрытия долга, а также слабые показатели свободного денежного потока (FCF), которые учитывают как инвестиции группы в дальнейшее развитие, так и дивидендные выплаты. При этом АКРА отмечает, что сильный операционный денежный поток (CFO) группы позволяет осуществлять капитальные затраты и выплаты дивидендов без увеличения долговой нагрузки.

В настоящее время в обращении нет облигаций компании. Однако в 2006 году ООО «М.Видео Финанс» выходило на долговой рынок с выпуском 3-летних облигаций объемом 2 млрд рублей, выпуск был погашен в 2009 году.

Источник

М.Видео-Эльдорадо 6 августа планирует собирать заявки на бонды объемом от 5 млрд рублей

ООО «МВ финанс» (дочерняя компания ПАО «М.Видео» (MOEX: MCX: MVID )) 6 августа с 11:00 до 15:00 МСК планирует собирать заявки на 3-летние бонды серии 001Р-02 объемом от 5 млрд рублей, сообщил «Интерфаксу» источник на финансовом рынке.

Читайте также:  какой лучше консилер жидкий или сухой

Техразмещение запланировано на неделе с 9 августа.

Выпуск размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом до 50 млрд рублей, зарегистрированной «Московской биржей» (MOEX: MOEX) в конце марта. В рамках 10-летней программы облигации могут размещаться на срок до 5 лет.

Ранее сообщалось, что АКРА присвоило ПАО «М.Видео» и ООО «МВМ» рейтинг «A+(RU)» со «стабильным» прогнозом. Как отмечало агентство, кредитный рейтинг компании обусловлен сильной рыночной позицией, высокой оценкой бизнес-профиля, которая, в свою очередь, определяется существенной долей онлайн-продаж и тем, что сеть группы «М.Видео-Эльдорадо» сформирована из магазинов разных форматов и является частью логистической инфраструктуры для интернет-заказов, а также высокой узнаваемостью брендов «М.Видео» и «Эльдорадо». Кроме того, АКРА отмечает очень высокий уровень корпоративного управления группы, по мнению агентства, она реализует последовательную и успешную стратегию развития на продолжительном отрезке времени и имеет хорошо выстроенные практики корпоративного управления.

В настоящее время это единственный выпуск облигаций в обращении у компании.

Источник

Мосбиржа зарегистрировала бонды М.Видео объемом от 5 млрд рублей

«Московская биржа» зарегистрировала 3-летние облигации ООО «МВ финанс» (дочерняя компания ПАО «М.Видео (MCX: MVID )») серии 001Р-02 объемом от 5 млрд рублей и включила их во второй уровень котировального списка, говорится в сообщении биржи.

Как сообщалось, компания планирует 6 августа с 11:00 до 15:00 МСК собирать заявки инвесторов на бумаги.

Техразмещение запланировано на неделе с 9 августа.

Выпуск размещен в рамках программы облигаций компании серии 001Р объемом до 50 млрд рублей, зарегистрированной «Московской биржей» в конце марта. В рамках 10-летней программы облигации могут размещаться на срок до 5 лет.

Ранее сообщалось, что АКРА присвоило ПАО «М.Видео» и ООО «МВМ» рейтинг «A+(RU)» со «стабильным» прогнозом. Как отмечало агентство, кредитный рейтинг компании обусловлен сильной рыночной позицией, высокой оценкой бизнес-профиля, которая, в свою очередь, определяется существенной долей онлайн-продаж и тем, что сеть группы «М.Видео-Эльдорадо» сформирована из магазинов разных форматов и является частью логистической инфраструктуры для интернет-заказов, а также высокой узнаваемостью брендов «М.Видео» и «Эльдорадо». Кроме того, АКРА отмечает очень высокий уровень корпоративного управления группы, по мнению агентства, она реализует последовательную и успешную стратегию развития на продолжительном отрезке времени и имеет хорошо выстроенные практики корпоративного управления.

В настоящее время это единственный выпуск облигаций в обращении у компании.

Источник

М.видео Финанс-1-об

Выпуск

Размещение

Погашение

Купон

Итоги торгов и доходность на Invalid date

Эмитент и реальный заемщик

Обеспечение

Индексы риска

Индекс Должной Осмотрительности представляет собой значение от 1 до 99, где более высокое значение отражает большую вероятность того, что компания создана не для уставных целей, а в качестве «транзакционной единицы», не имеющей существенных собственных активов и операций, или является «брошенным» активом.

Предупреждение! Значение индекса является скоринговым аналитическим показателем, рассчитываемым на основании публично доступной информации о деятельности юридического лица. За достоверность указанной информации Интерфакс ответственности не несет. Значение индекса может быть автоматически изменено при получении новой и/или дополнительной информации. Данная оценка является мнением Интерфакс и не дает каких-либо гарантий или заверений третьим лицам, а также не является рекомендацией для покупки, владения или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений.

Индекс Платежной Дисциплины (Paydex) представляет собой значение от 0 до 100, где более низкое значение указывает на высокий риск просрочки платежей. Индекс платежной дисциплины рассчитывается автоматически на основании данных по платежам компании, полученным от участников программы «Мониторинг платежей», что не может гарантировать покрытия всех платежей компании.

Предупреждение! Значение индекса является скоринговым аналитическим показателем, рассчитываемым на основании публично доступной информации о деятельности юридического лица. За достоверность указанной информации Интерфакс ответственности не несет. Значение индекса может быть автоматически изменено при получении новой и/или дополнительной информации. Данная оценка является мнением Интерфакс и не дает каких-либо гарантий или заверений третьим лицам, а также не является рекомендацией для покупки, владения или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений.

Индекс Финансового Риска представляет собой значение от 1 до 99, где более высокое значение указывает на наличие признаков неудовлетворительного финансового состояния, которые могут привести к тому, что компания утратит платежеспособность.

Предупреждение! Значение индекса является скоринговым аналитическим показателем, рассчитываемым на основании публично доступной информации о деятельности юридического лица. За достоверность указанной информации Интерфакс ответственности не несет. Значение индекса может быть автоматически изменено при получении новой и/или дополнительной информации. Данная оценка является мнением Интерфакс и не дает каких-либо гарантий или заверений третьим лицам, а также не является рекомендацией для покупки, владения или продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений.

Источник

Поделиться с друзьями
admin
Adblock
detector