облигации пик какие лучше

Облигации «ПИК»: инвестируем в рынок жилья

Чтобы вложиться в недвижимость, не обязательно покупать реальные квадратные метры. Можно инвестировать в облигации российских девелоперов. Например, группа «ПИК» предлагает заработать на своих бумагах около 8.3% годовых.

Российские девелоперы — одни из самых активных эмитентов на российском рынке облигаций. Крупнейший заемщик в строительном секторе — «ПИК» — в конце июня выпустил новые строительные бонды с купоном 8.2% годовых.

Yango разбирался, стоит ли сейчас инвестировать в квадратные метры, купив облигации лидера российского девелопмента.

© При использовании материалов сайта и цитировании — ссылка с URL-адресом обязательна

Инвестиционная идея:
8.3% годовых на 2 года

«ПИК-Корпорация», дочерняя компания ПАО «Группа компаний ПИК», разместила новый выпуск облигаций на Московской бирже со ставкой купона 8.2% годовых. Торги бумагами стартовали 2 июля. Объем размещения составил 10 млрд руб. Облигации будут погашаться через 2 года.

Это первое публичное размещение группы «ПИК» в 2021 году. Последний раз компания выходила на долговой рынок в сентябре 2020 года. Тогда она выпустила облигации объемом 7 млрд рублей на 2.5 года по ставке 7.4% годовых.

С учетом нового выпуска сейчас у компании в обращении 9 выпусков облигаций общим объемом более 80 млрд руб. Бумаги девелопера считаются одними из наиболее ликвидных в секторе: «ПИК» входит в топ-5 строительных эмитентов по объему торгов, на его долю приходится 65% объемов торгов облигациями строительных компаний, рассказали на Мосбирже.

У «ПИКа» четыре кредитных рейтинга — два от международных рейтинговых агентств (Ва2 от Moody’s и BB- от Fitch) и два от российских (А+ от НКР и ruA+ от «Эксперт РА»). Это самые высокий уровень в секторе.

К слову, «Эксперт РА» повысил рейтинговые оценки компании на одну ступень — до ruA+ буквально в середине июня.

Агентство объяснило повышение тем, что за последний год «ПИК» существенно снизил уровень долговой нагрузки и показал сильные финансовые результаты благодаря высокому спросу на недвижимость в течение 2020 года.

Если сейчас вложиться в новые облигации «ПИК» на 2 года, можно заработать около 8.3% годовых. Для сравнения: бумаги младших конкурентов — Группы ЛСР и «Сэтл Групп» — в настоящее время торгуются с доходностью от 7 до 8.3% годовых.

Что происходит в бизнесе «ПИКа»

Группа «ПИК» — крупнейший девелопер в России. По масштабам строительства он более чем в два раза опережает ближайших коллег по сектору, таких как ЛСР, «Сэтл Групп» и ГК «Самолет». По данным Единого ресурса застройщиков, на 1 июня объем текущего строительства группы «ПИК» составлял около 6 млн кв. метров. Для сравнения: у ЛСР этот показатель находился на уровне 2.8 млн кв. метров, а у «Сэтл Групп» — 2.4 млн кв. метров.

— За последние 5 лет мы серьезно усилили свое присутствие на рынке, — объясняет такой отрыв от конкурентов Юрий Ильин, вице-президент группы «ПИК» по рынкам капитала и корпоративным финансам. — С 2016 года объемы строительства и ввод жилья в эксплуатацию у группы выросли больше чем в 2.5 раза. Даже в сложный пандемийный год, когда были вынужденные остановки строек, мы продемонстрировали рост год к году на 20%.

В прошлом году компания продала больше 40 тыс. квартир. Сейчас в домах «ПИКа» проживает в общей сложности около 500 тыс. семей, рассказал представитель застройщика. — За последние пять лет наши продажи больше чем удвоились, а за прошлый год выросли на 20% и составили 2.35 млн кв. метров, — подтверждает Ильин. — Продажи жилья в рублях за пятилетку увеличились в три с половиной раза, до 341 млрд руб. Год к году рост составил 42%.

Кстати, одним из итогов прошлого года для «ПИКа» стал перевод всех продаж полностью в онлайн. — Когда в апреле из-за пандемии нам, как и другим застройщикам, пришлось закрыть офисы продаж, мы приняли важное для себя решение — больше не открывать их, — уточняет Ильин. — С тех пор оформить покупку квартиры у нас можно только онлайн, на сайте компании.

Экспансия в регионы

Сейчас большая часть проектов «ПИКа» (около 75%, по данным «Эксперт РА») сосредоточена в Московском регионе, из-за чего у компании довольно концентрированный портфель. С одной стороны, это позволяет ей зарабатывать более высокую маржу, так как Москва и Московская область считаются наиболее привлекательными регионами на жилищном рынке в России благодаря более высоким располагаемым доходам москвичей и устойчивому спросу на жилье.

С другой стороны, такой фокус на одном рынке снижает географическую диверсификацию бизнеса. Правда, в «ПИКе» уверяют, что за последний год компания уже сильно расширила географию своего присутствия и будет продолжать осваивать новые регионы.

— Сейчас мы как девелопер присутствуем в 14 регионах. Это больше, чем какая-либо другая компания у нас в стране, — подчеркнул Ильин. — К примеру, в Санкт-Петербурге у нас в работе уже 13 проектов, в ближайшие три года мы рассчитываем войти в топ-3 девелоперов на Северо-Западе по объему строительства и продажам.

При этом в компании уверены, что за счет правильного подхода к девелопменту застройщику удастся обеспечить на других рынках рентабельность не хуже, чем в московском регионе. — У нас не только самые низкие коммерческие косты в отрасли, но и имеется хороший опыт построения партнерских сетей, создания долгосрочных стратегических альянсов с подрядчиками и производителями стройматериалов, — говорит представитель ПИКа. — Поэтому мы считаем, что сможем успешно применить эту модель в регионах.

Читайте также:  доброго утра и хорошего дня летние картинки необычные

Кроме того, в 2020 году цены на жилье росли, и не только в Москве и Московской области, но и в регионах, это была общероссийская тенденция. С начала года цены выросли более чем на 10%. В целом можно ожидать роста цен год к году как минимум на 15%. Так что сейчас при правильном подходе региональные рынки становятся весьма привлекательными для девелоперов, уверен Ильин.

Быстрее, выше, дешевле. Что строит «ПИК»?

Основная специализация группы «ПИК» — массовое жилье.

— Наш основной продукт — это индустриальный дом, — объясняет Юрий Ильин. — За счет применяемой технологии каркас 33-этажного дома монтируется всего за 2.5 месяца. По сравнению с традиционной монолитной технологией такой дом имеет более низкую себестоимость за счет сокращения сроков монтажа на 65%. А стоимость отделки у него ниже на 15–20%.

В прошлом году компания завершила «пилот» проекта ПИК-12. Это строительство 22-этажного дома с отделкой и сетями за 12 месяцев против 28–40 месяцев в среднем по рынку. Но и это не предел: по словам Ильина, сейчас застройщик работает над проектами «ПИК-9» и «ПИК-6» и рассчитывает сократить сроки ввода дома до 6–9 месяцев.

Еще одна перспективная технология — модульное строительство, считают в ГК «ПИК». В этом году компания запустила первый «пилот» по строительству модульного дома в Москве. Благодаря полностью заводскому изготовлению собрать модульный дом можно буквально за 2 недели. С учетом роста стоимости рабочей силы, а также сохраняющегося дефицита доступного жилья в ближайшие годы все больше компаний будут переходить на такую технологию строительства, уверен Ильин.

Новые бизнесы: не стройкой единой

В последние годы кроме чистого девелопмента «ПИК» пытается активно наращивать бизнесы в смежных со строительством жилья секторах.

К примеру, в состав группы «ПИК» входит крупнейшая частная управляющая компания в стране — «ПИК Комфорт», под управлением у которой находится больше 50 млн кв. метров жилья по всей стране. В прошлом году этот бизнес сгенерировал для группы выручку в размере более 28 млрд руб.

Другое «недевелоперское» направление бизнеса — так называемый Proptech. Речь идет о digital-проектах на рынке недвижимости. Сюда, например, относятся сервис «ПИК-Брокер», позволяющий клиентам быстро продать свою квартиру, «ПИК-Аренда» — платформа для управления своей инвестиционной квартирой и «ПИК-ремонт» — цифровой сервис для заказа ремонта квартир в Москве и Мособласти. В 2020 году digital-направление принесло группе почти 3 млрд руб. выручки.

Всего по итогам 2020 года выручка и валовая прибыль, не связанные с реализацией собственных проектов у «ПИКа», составили 80.9 млрд руб. и 16.5 млрд руб., соответственно, подсчитали в «Эксперт РА».

Как дела с финансами у «ПИКа»

В прошлом году «ПИК» смог показать сильные финансовые результаты: выручка группы выросла на 36% и достигла 380 млрд руб., EBITDA увеличилась почти на 70% год к году, а чистая прибыль практически удвоилась и составила 87 млрд руб.

На фоне низких ставок по льготной ипотеке и, как следствие, повышенного спроса на квартиры компании удалось увеличить показатели рентабельности, которые и до этого находились на хорошем уровне — EBITDA margin в прошлом году составила 24%, годом ранее этот показатель у компании находился на уровне 20%, отметили аналитики «Эксперт РА».

— При этом «ПИК» ведет очень консервативную финансовую политику и за счет этого продолжает снижать уровень корпоративного долга, — подчеркнул представитель группы. — По состоянию на конец 1-го квартала чистый корпоративный долг у нас был отрицательным и составлял −31 млрд руб.

Чистый корпоративный долг (в отличие от общего чистого долга) включает кредиты и займы, но не учитывает задолженность компании по проектному финансированию и остатки на счетах эскроу.

Сильные показатели обслуживания долга, приемлемую долговую нагрузку и хорошие показатели ликвидности «ПИКа» отмечало и рейтинговое агентство НКР: в марте оно повысило прогноз по рейтингу компании со «Стабильного» на «Позитивный». В частности, аналитики агентства подчеркнули, что на 31.12.2020 ликвидные средства для обслуживания долга у «ПИКа» в 2.7 раза превышали проценты и краткосрочные обязательства, а 24% текущих обязательств покрывались за счет денежных средств.

На конец первого квартала «ПИК» располагал денежными средствами в размере 222 млрд руб., из которых 95 млрд руб. — это деньги на счетах компании и 127 млрд руб. — средства на счетах эскроу.

— Мы начали переход на новую систему регулирования еще в 2018 году, и в этом отношении идем сильно впереди всей отрасли, — отметил Ильин. — Сейчас рост остатков на счетах эскроу у нас опережающий. К концу 2021 года можно будет сказать, что мы полностью перешли на работу по новому регулированию, поскольку уже в 2022 году объем продаж по эскроу достигнет 80%.

Стратегия и прогнозы

В 2021 году «ПИК» рассчитывает запустить 53 новых проекта и ожидает, что объем продаж вырастет на 25–30%. Общая площадь проектов, выводимых в продажу, составит более 9 млн кв. метров. При этом выручка, которую компания планирует получить в 2021 году, достигнет 475 млрд руб.

Удастся ли реализовать эти планы, во многом зависит от того, как повлияет на бизнес девелоперов пересмотр условий льготной ипотеки, которая так сильно поддержала застройщиков в 2020 году.

С 1 июля вступили в силу изменения сразу по двум льготным ипотечным программам. Льготную ипотеку на новостройки продлили еще на год, но ставка выросла до 7% годовых, а максимальная сумма кредита для всех регионов снизилась до 3 млн руб. А вот действие программы семейной ипотеки, напротив, было расширено. Раньше кредит по льготной ставке могли взять только семьи, в которых с 1 января 2018 года появился второй и последующие дети. Сейчас получить семейную ипотеку можно и на первенца. Аналитики Сбербанка прогнозируют, что спрос на льготную ипотеку по новостройкам может снизиться едва ли не на 60%. Правда, это падение, возможно, частично удастся компенсировать расширением семейной ипотеки, спрос на которую может увеличиться вдвое.

Читайте также:  к чему снится плохой сон с субботы на воскресенье

В «ПИКе» не скрывают, что доля продаж жилья через ипотеку у компании сейчас составляет почти 80%. — Какое-то негативное воздействие на спрос, конечно, будет, но точный объем пока оценить сложно, — рассуждает Ильин. — Нужно посмотреть, по какой несубсидированной ставке банки начнут выдавать ипотеку после 1 июля. Это будет основополагающим фактором влияния на спрос. В любом случае ключевая ставка ЦБ сейчас все еще значительно ниже тех уровней, где она была пару лет назад. При этом и два, и три года назад люди активно покупали недвижимость. Так что пока охлаждения спроса мы не видим. И есть много факторов, которые помогут этого избежать. Не секрет, что последние три года, к примеру, происходило снижение предложения и темпов вывода новых проектов на рынок. Эти факторы должны поддержать цены на рынке и темпы продаж компаний — лидеров сектора.

В «ПИКе» уверены, что компания сможет сохранить рентабельность на уровне не ниже 2020 года не только за счет роста цен на жилье в целом по рынку, но и за счет оптимизации своих коммерческих издержек. Сейчас они у «ПИКа» уже самые низкие в отрасли, уточнил представитель застройщика.

С одной стороны, цены на жилье, действительно выросли. С другой стороны, сильное давление на девелоперов может оказывать рост себестоимости строительства из-за высокой инфляции стройматериалов и дефицита рабочей силы, который возник из-за фактора пандемии, полагает управляющий партнер ИК «Септем Капитал» Денис Козлов.

— Безусловно, многие стройматериалы сильно выросли в цене, например сталь, — соглашается Юрий Ильин. — Но за счет того что мы осуществляем большие объемы строительства, у нас огромные объемы закупок, самые крупные в отрасли. Это позволяет нам сохранять закупочные цены на хорошем уровне, чтобы не страдала общая себестоимость строительства.

Еще один фактор против застройщиков, который в теории может отрицательно повлиять на результаты группы «ПИК» в ближайшие годы, — рост цен на землю и общий дефицит земельных участков под жилищную застройку, убежден Козлов.

Впрочем, по словам представителя «ПИКа», сейчас компании более чем достаточно земли для реализации текущих проектов и для того, чтобы обеспечить рост во всех регионах присутствия. — Даже если стоимость земли будет в ближайшее время сильно расти в цене, наших запасов хватит, чтобы обеспечить бизнес «сырьем» на достаточное количество лет вперед и продолжить покупать земли только по привлекательным для компании ценам, — резюмировал Юрий Ильин.

Облигации «ПИК»: за и против

В чем плюсы

«ПИК» — лидер рынка жилищного строительства в РФ и фактически системообразующий застройщик в отрасли. Это значит, что в случае крайней необходимости компания с высокой долей вероятности одной из первых получит господдержку.

У «ПИКа» один из самых больших земельных банков среди российских девелоперов. За последний год он вырос на 50% — до 17 млн кв. метров, а его оценка за пять лет увеличилась в три раза и на конец 2020 года составляла 683 млрд руб.

Сейчас в земельном банке компании 98 проектов. Общая выручка по нереализованным проектам составляет 3.3 трлн руб., а чистый денежный поток, который могут генерировать продажи по этим проектам, — 1.5 трлн руб.

У компании хорошая кредитная история и отлаженная система работы с проектным финансированием. У нее не должно возникнуть проблем с рефинансированием долгов.

В чем минусы

«ПИК» специализируется в основном на застройке жилых кварталов в сегменте массового жилья. Этот сектор сильнее всего зависит от ситуации в экономике: когда она ухудшается, потребительские расходы сокращаются и спрос на жилье падает.

Хотя компания заявляет, что планирует уже в этом году расширить предложение за счет выхода на рынок жилья бизнес-класса, а также в премиальный сегмент, и запустить проекты загородного строительства, пока что именно ситуация в секторе массового жилья продолжит оказывать основное влияние на операционные показатели компании.

Как инвестировать в облигации «ПИК»

Каждый месяц наши эксперты предлагают новые интересные инвестиционные идеи в облигациях, с доходностью от 6 до 15% годовых и разными сроками погашения.

Проценты по облигациям начисляются каждый день с момента покупки. Облигацию можно продать по рыночной цене в любой момент, накопленные проценты остаются у вас.

Чтобы инвестировать в облигации «ПИК», зайдите в приложение Yango в раздел «Идеи» и выберите нужную бумагу.

Скачайте приложение Yango

Инвестируйте в облигации и получайте стабильный рентный доход

Облигации Nextouch: инвестируем в национальных чемпионов

Облигации Совкомбанка: инвестируем в экосистему

Новые облигации ГК «Самолет» — уже в приложении

Облигации «Аэрофлота» подорожали. Покупать или нет?

Источник

Облигации ПИК

hand swipe

Имя Лет до
погаш.
Доходн Цена Купон, руб НКД, руб Дата купона Оферта
ПИК БО-1 4.8 0.0% 100.03 2020-03-12
ПИК БО-7 4.7 8.9% 99.99 43.38 23.36 2022-01-28 2022-08-03
ПИК БО-2 4.8 0.0% 2020-03-12
ПИК БО-3 4.8 0.0% 2020-03-12
ПИК БО-П01 0.3 8.5% 99.85 39.39 15.15 2022-02-25 2020-03-04
ПИК БО-П02 0.5 9.1% 100.85 5.61 0.86 2022-01-21
ПИК БО-П03 0.7 9.1% 101.36 26.8 2.06 2022-01-28
ПИК БО-П04 6.4 -20.5% 112.97 36.15 6.95 2022-04-01
ПИК К 1P1 1.4 6.0% 101 22.48 2.84 2022-04-13
ПИК К 1P2 3.1 10.0% 97.18 20.57 11.53 2021-12-15
ПИК К 1P3 1.4 9.5% 97.74 18.45 7.5 2021-12-29
ПИК К 1P4 1.7 9.7% 98.3 20.44 7.86 2021-12-31

ГК ПИК 12 сентября досрочно погасит облигации БО-01 — БО-03 на 9 млрд рублей

Группа ВТБ увеличила свою долю в девелоперской ГК «ПИК» в три раза. ВТБ выкупила у контролирующего акционера ГК «ПИК» Сергея Гордеева 15,48% акций компании. После сделки у Сергея Гордеева осталось 59,15% акций группы, доля группы ВТБ увеличилась с 7,57 до 23,05% акций, говорится в сообщении ГК «ПИК».

ПИК очень хорошо продает в Москве, все новостройки замечательно раскупаются. Новые разрешения рассчитаны на 3-4 года строительства, они получены для безболезненной адаптации к новым правилам продаж и плавному переходу от ДДУ к Эксроу счетам.

С июля 2019 г. вступают в силу поправки в законодательство, отменяющие договора долевого участия в строительстве, им на смену придут эскроу-счета. Это значит, что деньги покупателей квартир теперь до момента исполнения застройщиком своих обязательств будут лежать в банке на специальном счете. Застройщикам придется привлекать на новое строительство деньги либо путем получения кредитов либо выпуска облигаций. Тут, конечно выгода банков от привлечения новых средств и убыток застройщикам из-за необходимости платить за деньги, которые раньше были бесплатными. Риски застройщика в таких условиях сильно вырастают, т.к. квартиры могут и не продаться, а по кредиту надо будет платить.

Читайте также:  гептрал струйно или капельно что лучше

Собственно вопрос следующий, готовы ли покупать облигации застройщиков и какая минимальная доходность по бумагам вас устроит с учетом изложенного? Участвуйте в опросе.

upd: для примера возьмем эмитента ПИК, 3 летние
читать дальше на смартлабе

Ребята, помогите разобраться новичку. Владею ПИК ГК-7-боб. В августе 2019 будет безотзывная оферта.
Нагуглил вот это:

«Обычно, купонный доход устанавливается только до ближайшей оферты. За несколько дней до наступления срока эмитент объявляет его значение на новый период — до следующей оферты. Если эмитент хочет погасить облигации досрочно, он имеет право установить нулевой доход (точнее 0,01%). Если вас не устраивает новое значение, вы подаете заявку на участие в оферте.»

Как часто на практике на такой оферте устанавливают нулевой доход? Какие ваши ожидания от данной оферты, как изменится купонный доход после оферты?

Ребята, помогите разобраться новичку. Владею ПИК ГК-7-боб. В августе 2019 будет безотзывная оферта.
Нагуглил вот это:

«Обычно, купонный доход устанавливается только до ближайшей оферты. За несколько дней до наступления срока эмитент объявляет его значение на новый период — до следующей оферты. Если эмитент хочет погасить облигации досрочно, он имеет право установить нулевой доход (точнее 0,01%). Если вас не устраивает новое значение, вы подаете заявку на участие в оферте.»

Как часто на практике на такой оферте устанавливают нулевой доход? Какие ваши ожидания от данной оферты, как изменится купонный доход после оферты?

Истерика товарища Seven_NY5 не понятна. Результаты компании не плохие: pik-group.ru.media.pik-service.ru/attachment/presentation_2018.pdf В конце есть обзор рынка — рекомендую ознакомиться

5cb8cf
Добрый день всем пользователям смартлаба, хочу сказать, что мне не нравится, что делает компания ПИК. На данный момент ПИК получила слишком много разрешений на строительство. Новые дома в Подмосковье Группы ПИК стоят полу проданные, долговая нагрузка на компанию возрастает, компания берет слишком много кредитов на бизнес.
Также минус компании это то, что Группа пик это не просто строитель — это компания с полным циклом строительства. Один из застройщиков, который раньше строил, но сейчас находится в бегах (да он кинул людей) сказал, что бизнес ПИК загнется рано или поздно. ПОКА У ПИКА ЕСТЬ СТРОЙКА И КРЕДИТЫ ОН БУДЕТ СТОИТЬ, КАК ТОЛЬКО ПИК НАЧНЕТ СОКРАЩАТЬ СТРОИТЕЛЬСТВО НЕ ПРОФИЛЬНЫЙ БИЗНЕС СДЕЛАЕТ ЕГО БОНКРОТОМ.
Пакупательная спасобность падает, качество стройки ухудшилась, начинают строить маломерные квартиры так называемые студии (выжимают деньги за каждый квардратный метр). ПИКу уже сложно с покупкой земли иначе почему ПИК стал заниматься точечной застройкой.
читать дальше на смартлабе

d75efb
Немного цифр в продолжение топика https://smart-lab.ru/blog/491651.php

На 01.08.2018 Группа ПИК строит недвижимости на 5 322 256 квадратных метров.
53 ЖИЛИЩНЫХ КОМПЛЕКСА
257 МНОГОКВАРТИРНЫХ ДОМОВ
2 ДОМА С АПАРТАМЕНТАМИ

Только вдумайтесь на 1 мая общая площадь строящихся объектов ПИК составляла 4 211 744 квадратных метров прирост за менее чем квартал составил более 26 % просто вдумайтесь в эту цифру.
Это тоже самое, что у вас капитал 4 миллиона долларов и попробуйте с таким капиталом увеличить его за квартал на 26 %. Вы понимаете, что это практически невозможно. (я думаю тут большинство таких денег не когда не видели, так что не надо тут писать, что вы бы сделали на изи (легко) PS Тарасов не в счет он 30% в месяц делает xD )
читать дальше на смартлабе

ПИК в целом неплохая компания по отчетности, но 22 год слишком долго на мой взгляд для стройки

ПИК-БО-П02 бумага с амортизацией, которая начинается через год. Это удобно — и проценты идут, и риски снижаются.

Добавил сюда табличку с котировками облигаций на страницу

Да тут больше вопрос отношения к этому сектору рынка. Су-155 и урбан из последнего что накладывает осадок. ПИК в целом неплохая компания по отчетности, но 22 год слишком долго на мой взгляд для стройки

Андрей К, По ходу там дела в целом по сектору не очень. И ПИК стал проседать потихоньку. У меня ЛСР еще есть — так они вообще упали с 102 до 97 недавно.То же самое РСГфинанс… Кстати ПИК БО7 — вообще то до 2026 года))).

Да тут больше вопрос отношения к этому сектору рынка. Су-155 и урбан из последнего что накладывает осадок. ПИК в целом неплохая компания по отчетности, но 22 год слишком долго на мой взгляд для стройки

Стройку — консервативной бумагой сложно назвать. Что бы следить за ПИКом — смотри что пишут рейтинговые агенства.
raexpert.ru/releases/2018/Jul19d

PS если нравится стройка — советую поменять год с 22 на 19. (БО-7 и БО-1)

Стройку — консервативной бумагой сложно назвать. Что бы следить за ПИКом — смотри что пишут рейтинговые агенства.
raexpert.ru/releases/2018/Jul19d

PS если нравится стройка — советую поменять год с 22 на 19. (БО-7 и БО-1)

Источник

Поделиться с друзьями
admin
Adblock
detector